أساسيات الضجيج – هذا هو الدرس الذي يجب أن يتعلمه مستثمرو Tesla (TSLA) بعد أن كشفت حادثة robotaxi المخيبة للآمال التي تعرضت لها الشركة المصنعة للمركبات الكهربائية عن الانفصال بين التقييم النبيل للسهم والواقع.
إن الافتقار إلى التفاصيل المحيطة بخطة الإطلاق والموافقة التنظيمية، وعدم ذكر سيارة كهربائية تقليدية منخفضة التكلفة، يجعل وول ستريت ترغب في المزيد.
قارن غاريت نيلسون من CFRA الحدث بـ “مشاهدة فيلم به الكثير من التقلبات في الحبكة والمؤثرات الخاصة التي، في النهاية، تتركك في حيرة من أمرك.”
من الآمن أن نقول إن المحللين “يحكون رؤوسهم”، وليس رد الفعل الذي كان يأمله ماسك عندما ظهرت مفاهيم CyberCap وRoboVan. الآن، القضية الأكبر بالنسبة للمستثمرين هي إعادة تقييم سعر سهم تيسلا.
يوم الجمعة، تم مسح أكثر من 60 مليار دولار من تقييم شركة تسلا في عمليات بيع، وهو انعكاس حاد عن الارتفاع الأخير للسهم. ارتفعت الأسهم بأكثر من 70% منذ أن بدأ ماسك الحديث عن الذكاء الاصطناعي في أبريل. أدى الارتفاع إلى رفع القيمة السوقية لشركة Tesla إلى 760 مليار دولار قبل إعلان Robotaxis – 14 ضعف القيمة السوقية لـ GM ( GM ) و 18 مرة لـ Ford ( F ).
وحذر نيلسون، وهو من أنصار شركة تسلا منذ فترة طويلة، من أن انخفاض يوم الجمعة “قد يكون” مع إعادة تقييم وول ستريت.
وقال: “هناك انفصال متزايد بين التقييم المرتفع للسهم وحقيقة أن نمو إيرادات تيسلا قد وصل إلى طريق مسدود”، مشيرًا إلى أن محركات النمو على المدى المتوسط ”ليست واضحة”.
في مذكرة للعملاء، كرر توني تشاكوناغي من برنشتاين اعتقاده بأن تقييم تسلا منفصل عن الأساسيات، وشطب ظاهرة الروبوتات باعتبارها “تحقيقات فورية أو محركات إيرادات إضافية”.
يقدر Sacconaghi أن قيمة أعمال Tesla في مجال السيارات تبلغ حوالي 200 مليار دولار، مع ما يقرب من 600 مليار دولار من هذا التقييم يعتمد على مشاريعها الأقل إثباتًا، بما في ذلك القيادة الذاتية الكاملة (FSD)، وسيارات الأجرة الآلية، والروبوتات البشرية.
وكما كتب زميلي أكيكو فوجيتا، فإن سيارات الأجرة الآلية هي مشروع مكلف ومن المرجح أن يستغرق سنوات حتى يصبح مربحًا.
يأتي الافتقار إلى المحفزات على المدى القريب في وقت صعب بالفعل بالنسبة لشركة تسلا. أدى تباطؤ الطلب وزيادة المنافسة إلى تقليص المبيعات والهوامش في الأرباع الأخيرة، وهو اتجاه يحذرون من أنه من غير المرجح أن يتغير في أي وقت قريب.
وفي الربع الثاني، أعلنت الشركة عن هوامش تشغيلية بلغت 6.3%، بانخفاض عن 14.6% قبل عامين.
أخبرني رون زفسيكوف، من جوجنهايم، الذي يرى أن القيمة العادلة تبلغ 153 دولارًا للسهم الواحد، أنه وصف الأمر بأنه “متشائم للغاية” من أن المستثمرين “سيعودون إلى التركيز على أساسيات العمل” بعد حدث Robotaxi.
وأضاف: “التداول بمعدل 100 مرة مثل أرباح العام المقبل، دون تدفق نقدي حر، من الصعب للغاية ضمانه”.
مع انخفاض أسهمها بنسبة 9٪ يوم الجمعة وانخفاضها بأكثر من 17٪ في العام الماضي، فمن الآمن أن نقول إن لدى Tesla الكثير لتثبته عندما يتعلق الأمر بالأساسيات. الاختبار الكبير التالي لها هو أرباح الربع الثالث، المقرر بعد الجرس في 23 أكتوبر.
شون سميث وهو مقدم في Yahoo Finance. اتبع سميث على تويتر @SeanaNSmith. نصائح حول الصفقات أو الروابط أو مواقف المعجبين أو أي شيء آخر؟ البريد الإلكتروني [email protected].
انقر هنا للحصول على آخر الأخبار الفنية التي تؤثر على سوق الأسهم
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance
