نيويورك ، 1 كانون الأول (ديسمبر) (رويترز) – (هذه القصة في 1 كانون الأول (ديسمبر) صححت جزءًا من اقتباس سنايدر للإشارة إلى التحكيم)
شركة بلاكستون (BX.N) تم سحب الأموال من صندوق الدخل العقاري غير المدرج (REIT) البالغ 69 مليار دولار يوم الخميس.
جاءت القيود في الوقت الذي وصلت فيه عمليات الاسترداد إلى الحدود المحددة مسبقًا ، بدلاً من وضع Blackstone لقيود في اليوم. ومع ذلك ، فقد أثاروا مخاوف المستثمرين بشأن مستقبل صندوق الاستثمار العقاري ، الذي يمثل حوالي 17 ٪ من عائدات بلاكستون. وأغلقت أسهم بلاكستون منخفضة 7.1 بالمئة بعد أنباء يوم الخميس. انخفض صباح الجمعة بنسبة 2 ٪ أخرى إلى 83.45 دولارًا.
أعرب العديد من المستثمرين في REIT عن قلقهم من أن تقييم بلاكستون للسيارة كان بطيئًا في التكيف مع تقييم صناديق الاستثمار العقاري المتداولة علنًا ، والتي تضررت من ارتفاع أسعار الفائدة ، وفقًا لمصدر مقرب من الصندوق. ارتفاع أسعار الفائدة يلقي بثقله على قيم العقارات لأنه يجعل تمويل العقارات أكثر تكلفة.
أبلغت بلاكستون عن عائد بنسبة 9.3٪ منذ بداية العام حتى تاريخه لصناديق الاستثمار العقارية الخاصة بها ، وهو ما يتناقض مع مؤشر داو جونز الأمريكي المتداول علنًا. (.DWRFT) 22.19٪ تراجع خلال نفس الفترة.
قال أليكس سنايدر ، مدير محفظة في CenterSquare Investment Management LLC في فيلادلفيا ، إن الحياد بين القيمة التي تخصصها Blackstone لمحفظتها العقارية وقيمة صناديق الاستثمار العقاري المتداولة علنًا قد لفت انتباه المستثمرين.
قال سنايدر: “يستفيد الناس من القيمة التي تقول بلاكستون إن أسهمها في REIT”.
ورفضت متحدثة باسم بلاكستون التعليق على كيفية حساب الشركة التي تتخذ من نيويورك مقرا لها تقييمها لصندوق الاستثمار العقاري ، لكنها قالت إن محفظتها تركز على تأجير المساكن والخدمات اللوجستية في جنوب وغرب الولايات المتحدة ، مع إيجارات قصيرة الأجل وإيجارات أعلى من التضخم.
وأضاف المتحدث أن صندوق الاستثمار العقاري يعتمد على هيكل دين طويل الأجل بسعر ثابت.
وقال المتحدث: “عملنا مبني على الأداء وليس التدفقات النقدية ، وكان الأداء قوياً”.
يتم تسويق صناديق الاستثمار العقاري للمستثمرين الأفراد الأثرياء. قال مصدران مطلعان إن الاضطرابات في الأسواق الآسيوية التي أججتها المخاوف بشأن الآفاق الاقتصادية للصين والاستقرار السياسي ساهمت في التعافي. وقالوا إن معظم مستثمري الإنقاذ هم من آسيا ويحتاجون إلى السيولة.
أخبرت Blackstone المستثمرين في خطاب أنها كانت تحد من عمليات السحب من REIT بعد تلقي طلبات استرداد بأكثر من 2٪ من صافي قيمة أصولها الشهرية و 5٪ من صافي قيمة أصولها الفصلية في نوفمبر. نتيجة لذلك ، سمح صندوق الاستثمار العقاري للمستثمرين في نوفمبر باسترداد 1.3 مليار دولار ، أي ما يعادل 43 ٪ تقريبًا من طلبات إعادة الشراء للمستثمرين.
خفض المحللون في باركليز تصنيف أسهم بلاكستون من “زيادة الوزن” إلى “الوزن المتساوي” يوم الجمعة ، من 98 دولارًا إلى 90 دولارًا. قالوا ومحللون آخرون إن صندوق بلاكستون ريت يخاطر بالتعثر في دوامة بيع الأصول لتلبية عمليات الاسترداد إذا لم يستطع استعادة ثقة مستثمريه. وقالت الشركة يوم الخميس إن صندوق الاستثمار العقاري وافق على بيع حصته البالغة 49.9٪ في اثنين من الكازينوهات في لاس فيجاس مقابل 1.27 مليار دولار.
“سيعتمد التأثير على بلاكستون على ما إذا كان صندوق الاستثمار العقاري قادرًا على تحقيق الاستقرار في صافي قيمة أصوله بمرور الوقت أو أنه مجبر على الدخول في موقف متكرر مع مبيعات أصول كبيرة وتراكم استرداد مستمر – ليس قريبًا ، في رأينا ، “كتب محللو BMO Capital Markets في مذكرة..
خطط بلاكستون لـ Ft
تمثل فوضى REIT انتكاسة لاستراتيجيتين من Blackstone ساعدتاها على أن تصبح أكبر مدير أصول بديل في العالم بأصول تبلغ 951 مليار دولار: الاستثمار في العقارات وجذب الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية.
أطلقت Blackstone صندوق REIT في عام 2017 ، مستفيدة من نجاح إمبراطوريتها العقارية ، التي تجاوزت نموها في مجال الأسهم الخاصة. أدى نجاحه في الاستثمار العقاري إلى ترقية رئيس مجلس إدارتها جوناثان جراي وتعيينه خلفًا للرئيس التنفيذي ستيفن شوارزمان.
يمثل صندوق الاستثمار العقاري (REIT) جهدًا لكسب المستثمرين من أصحاب الثروات العالية الذين يطالبون بمنتجات السوق الخاصة التي يعتقدون أنها ستؤدي بشكل أفضل من المنتجات المتداولة علنًا.
تسعى بلاكستون إلى تنويع قاعدة مستثمريها بعد عقود من الاستفادة من المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد العامة وشركات التأمين وصناديق الثروة السيادية لمنتجاتها.
تمكنت بلاكستون من إدارة ما مجموعه 236 مليار دولار من الثروة التي يمتلكها الأفراد في نهاية سبتمبر ، بزيادة 43 ٪ على أساس سنوي.
توقع محللو Credit Suisse في مذكرة أن تؤثر مشاكل REIT على عائدات Blackstone المتعلقة بالرسوم والأصول الخاضعة للإدارة. وكتبوا: “كل هذا سيستمر في الضغط على تقييم أقساط بلاكستون”.
في مكالمة أرباح بلاكستون للربع الثالث في أكتوبر ، ألقى جراي باللوم على انتعاش صندوق الاستثمار العقاري في تقلبات السوق.
وقال إن صندوق الاستثمار العقاري لديه الكثير من الاحتياطيات النقدية “لمواجهة أي عاصفة”. وبلغت هذه الاحتياطيات النقدية 2.7 مليار دولار في نهاية أكتوبر ، بحسب نشرة الإصدار. وقالت بلاكستون أيضًا في نشرة الإصدار إن لديها وصولاً إلى 9.3 مليار دولار في شكل “سيولة فورية”.
قال جراي: “عندما يكون لديك هذا النوع من التراجع في السوق ، فليس من المستغرب أن نرى انخفاضًا في التدفقات الداخلة من المستثمرين الأفراد”.
تقرير سيبوك أوكو وهيرب لاش في نيويورك تحرير روزالبا أوبراين وسام هولمز
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.
